社交媒体巨头Meta计划进军云计算市场，引发市场对AI资本开支的担忧。据报道，Meta正在制定云基础设施业务计划，出售AI算力和模型的使用权，与亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云等展开竞争。知情人士透露，Meta一直在购置昂贵的数据中心和其他基础设施，并考虑通过向外部客户出售多余的计算能力来创造收入。
Meta的一项潜在方案是出售对公司现有基础设施上各种AI模型的访问权限，类似于AWS的Bedrock服务。Meta将运营支持这些模型的数据中心和芯片，包括自研的Muse Spark模型，并向开发者收取费用。此外，Meta还在考虑直接出售原始算力的使用权，类似于CoreWeave等“新云”企业。
尽管Meta对此拒绝置评，但其股价在消息公布当天上涨8.81%，收于每股612.91美元，总市值达到1.56万亿美元。与此形成对比的是，美股半导体股票全线大跌，费城半导体指数暴跌超过6%。
分析指出，这一举动打破了Meta主要依赖在线广告及社交生态变现的传统商业模式，将其推向与传统云巨头交锋的正面战场。去年10月起，Meta就开始预告进军云厂商行业。扎克伯格曾表示，如果出现算力过剩的情况，公司可以将其中一部分对外提供给第三方使用。今年5月，扎克伯格再次确认，公司具备将部分计算资源对外出租的能力。
在过去的一年里，华尔街对Meta的态度充满矛盾：一方面赞赏其在大模型上的技术进步，另一方面对其巨额的资本支出感到担忧。目前，Meta的2026年资本支出指引已经达到1250亿至1450亿美元区间。尽管投入了大量资金购买算力，但Meta的变现路径仍然较为单一，主要是通过AI吸引并留住用户，以维持其广告盈利逻辑。
通过出租剩余算力，Meta能够实现沉没成本的即时变现，减少风险。然而，这也引发了市场的担忧：出售算力是否意味着科技巨头的AI资本开支已经供过于求？高盛警告称，一旦供应增加且租赁价格走低，短缺叙事将被颠覆，硬件领域将首先感受到压力。瑞银也指出，这可能引发对底层AI真实需求的担忧，未来财报季的企业指引和全年资本支出计划将是关键。
不过，也有分析师认为，这并非全行业的算力过剩，而是Meta特有的经营策略。研究机构DA Davidson的技术研究主管Gil Luria表示，此举意味着Meta将在AI支出方面有所收敛，对于主营广告业务一直表现优异的Meta来说是个好消息。然而，对于Meta的云算力供应商CoreWeave和Nebius而言，这显然不是一个好消息。
彭博社分析认为，大型AI开发商对算力的需求依然旺盛，出售算力只是利用AI热潮获利的另一种方式。当然，Meta在云计算市场的表现如何仍有待观察，目前该市场已被亚马逊、微软和谷歌主导，竞争非常激烈。
