近日，国际金价连续下跌，引发市场广泛关注。5月20日亚市早盘，现货黄金交投于4486.80美元/盎司附近。此前，5月18日亚市早盘，现货黄金一度跌破4500美元/盎司，为3月底以来首次。前一交易日，国际金价一度下跌逾100美元/盎司，现货黄金跌幅超过2%，报4538美元/盎司。统计数据显示，5月11日至17日当周，国际现货黄金价格累计下跌177美元/盎司，周跌幅为3.9%，已连续四个交易日下跌。今年1月，国际金价曾从4300多美元/盎司加速上涨至近5600美元/盎司。
对于本轮金价下跌的原因，金鹏期货总经理喻猛国表示，这源于美国最新通胀数据超预期反弹，加上美联储政策立场偏鹰，市场基本预期不降息，甚至开始计价长期高利率。随之走强的美元和美债收益率大幅增加了持有黄金的机会成本。再叠加金价高位破位引发资金集中抛售、印度上调黄金关税打压实物需求，多重利空因素共同带动金价持续回落。
美联储加息预期有所上升。CME FedWatch工具显示，市场押注最快或于2027年1月重启加息。不过，仍有一些机构预计美联储今年将至少降息一次。
富宝资讯分析师黄加奇也指出，近期黄金下跌主要有三方面原因：一是美伊谈判分歧难以消除，美国存在再次对伊朗采取军事行动的可能，叠加美国通胀预期居高不下；二是美联储内部支持降息的力量有所减弱，影响了市场对于美联储降息的押注；三是近期中美会谈释放出有利于双边贸易的信号，关税壁垒有所降低，市场风险偏好回升，避险情绪对黄金的支撑有所减弱。这些因素共同推升了市场对更高利率环境的预期，进而抬高持有黄金的机会成本，对金价形成压制。
展望未来，喻猛国预计短期金价大概率将维持弱势震荡，并逐步筑底。金价出现反转还需等待美债收益率和美元指数降温，以及美联储释放偏鸽信号。他仍看好金价的长期走势，认为黄金牛市的底层逻辑仍在，央行持续购金、去美元化趋势等因素对金价的支撑一直存在。
