2026年初，黄金市场经历了一段史诗级波动后企稳反弹。技术面上，黄金突破了5100美元的关键阻力位。美联储降息预期和全球央行购金潮为金价新一轮上行铺平了道路。
自2025年11月以来，黄金多次在3915-3928美元区间形成强支撑，成为新的底部锚点。近期回调未跌破5000-4950美元的关键分水岭，5日与10日均线走平后再度向上发散，MACD指标显示空头动能衰竭，短期趋势转强。2026年2月11日，现货黄金强势突破5100美元压力位，创调整以来新高。此次突破伴随着美元指数走弱及非农数据预期修正，市场情绪从震荡转向多头主导。若站稳该位置，上行目标指向5200-5250美元区间。
市场对2026年6月前启动降息的预期升温，导致美元指数持续走弱。如果就业与通胀数据显示经济疲软，将强化宽松预期，实际利率下行直接降低黄金持有成本。历史经验表明，降息初期金价易现脉冲式上涨，如2022年9月开启的牛市周期中，金价从1614美元飙升至2400美元以上。
2025年以来，全球央行黄金持有量首次超过美债。中国连续14个月增持黄金，波兰、印度等国也同步跟进。央行购金不仅对冲了美元信用风险，还形成了持续性需求支撑，抑制金价深跌。去美元化进程加速，地缘冲突（如格林兰争端、中东局势）推动避险资金流入黄金，使其超越商品属性成为货币体系重构的“锚”。
投机资金回流与结构优化也在进行中。1月末因鹰派美联储提名引发的暴跌（单日跌13%）释放了杠杆风险，当前未平仓合约回升且ETF资金重新流入，市场持仓结构更健康。
短期内，金价或在5000-5200美元区间蓄势。数据敏感期（如CPI、非农）容易出现波动，但底部支撑牢固，回调至4950-5000美元是低吸机会。若突破5250美元，将打开至5500美元的空间。中长期来看，美联储降息落地、央行购金延续及通胀反复构成三重推力。技术面指向6000美元历史关口，但需警惕政策转向或获利了结引发的回撤，中期强支撑已上移至4800美元。
暴涨后回撤定律提示，1979-1980年及2011年黄金牛市结束后均出现腰斩级回调（跌幅45%-70%）。当前金价处于历史高位，需防范政策预期证伪或流动性收紧引发的急跌。
普通投资者可配置实物金条或积存金长期持有，利用定投平滑成本。波段交易者关注5100美元突破有效性，采用“逢低建仓、分段止盈”策略，避免数据窗口追高。
黄金已进入新一轮反弹周期，技术面突破与货币政策转向形成合力，短期目标5200-5250美元，中期剑指6000美元。投资者需在趋势中保持清醒，利用回调布局，分散风险应对历史级波动。
