比特币作为“数字黄金”的吸引力正在减弱，交易员们纷纷抛售加密代币，转而追捧持续上涨的贵金属。这种转变不仅体现在资产价格上，还反映在资金流向的根本变化：从传统基金大规模撤离，涌入基于区块链的交易平台。
随着交易员转向贵金属，加密货币“数字黄金”的神话破灭。Ostium交易平台上，大宗商品的未平仓合约量已超过加密货币。过去一周，贵金属基金吸纳了14亿美元新增资金，而比特币相关基金则遭遇约3亿美元资金净流出，比特币价格一度跌至近8.6万美元。与此同时，受美元跌至四年低位及地缘政治紧张局势推动，现货黄金突破5500美元，白银突破每盎司118美元关口。
对于曾坚信“代码优于黄金”的投资者而言，本轮美元走弱成为明确的警示信号：当“货币贬值交易”再度成为市场热点时，比特币未能发挥宏观避险资产的作用。Hyperliquid等加密交易平台的交易量仍主要集中于原生代币与模因币，但这些平台意外成为更广泛宏观经济转向的观测指标。本周某24小时时段内，白银期货交易量突破10亿美元，是第二大交易合约（股指相关）的四倍。在其竞争对手Ostium平台上，大宗商品（主要为黄金、白银永续合约）目前占未平仓合约总量的80%左右。
永续合约模仿传统期货但无到期日，允许交易员全天候持有杠杆头寸，无需经历清算所的流程延迟，成为表达宏观经济观点的理想工具。交易的便捷性使永续合约成为快速扩张的零售金融领域中衡量投机情绪的精准指标。Ostium联合创始人卡莱多拉・丰塔纳・基尔南-林恩表示，该平台上与加密货币相关的未平仓合约占比，近几个月已降至5%左右。
