近日，A股光伏板块全线爆发，多只个股上演20%涨停潮，连城数控和欧普泰更是录得“30cm”涨停，港股市场太阳能概念股亦同步共振。这一行情由美国富豪马斯克在达沃斯论坛上对太空光伏的最新力挺引发，为低迷已久的光伏板块注入了强烈的题材预期。
然而，掀开概念炒作的表层，光伏行业面临的却是连续两年半的普遍亏损、产能阶段性过剩与产品价格持续承压的现实。根据已披露的2025年业绩预告统计发现，包括通威股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、钧达股份在内的多家光伏制造巨头，预计2025年净利润亏损幅度进一步加剧，预亏金额在40亿元到100亿元区间。仅少数企业如大全能源、隆基绿能、双良节能等同比实现减亏。在强预期炒作与弱现实基本面的显著背离下，行业资产负债表持续承压，结构性修复迫在眉睫。
资本市场炒作太空光伏概念一片欢腾，与光伏企业2025年业绩预告大面积且深度亏损的情形形成鲜明对比。在已发布预告的32家光伏上市公司中，23家预计出现亏损（包括续亏、首亏），占比逾七成。光伏主产业链（硅料、组件、电池、硅片）的亏损明显加剧，主要由于各环节低迷的终端需求、产能阶段性过剩、产品价格上行受阻等多重因素。一体化龙头通威股份预计2025年净利润亏损区间达90亿元至100亿元，上年同期亏损70.39亿元。天合光能、钧达股份预亏上限均较上年同期扩大100%及以上。晶科能源预计业绩首亏，亏损约59亿元至69亿元。TCL中环预计亏损82亿元至96亿元；晶澳科技预计亏损45亿元至48亿元。这些公司亏损额虽然与上年基本持平，但动辄数十亿元的预亏数额，反映出在主产业链价格战激烈、产能过剩的背景下，头部企业难以独善其身，盈利能力急剧恶化。
