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印尼股市暴跌背后的资源主权博弈 外资撤离冲击市场

2026-10-23 01:12170

印尼股市遭遇28年来最大跌幅,外资纷纷撤离,中企镍矿项目面临困境。印尼证券交易所宣布将80只股权高度集中的股票排除出雅加达综合指数,这些股票合计约占指数权重的18%。此外,交易所计划进一步披露持股超过1%的投资者与上市公司之间的关联关系。消息发布后,指数一度反弹超过5%。

监管者的反应表明他们意识到了问题所在,但股市反弹并不意味着信用修复。10月21日,印尼央行维持7天逆回购利率在5.75%,同时提高隔夜存款工具利率25个基点至5%。卢比仍然接近历史低位。监管部门、交易所以及央行都在努力应对危机,但没有人能保证这些措施足以解决问题。

有人问印尼的资金流出是否会推高中国资产。瑞银估算,如果印尼最终被移出相关全球指数,被动资金可能流出约40亿美元,主动管理资金的减持规模甚至可能达到150亿美元,总量最高接近190亿美元。然而,资本不会因为一个市场出现问题就自动流入另一个市场。截至9月底,印尼在MSCI新兴市场指数里的权重已经从年初约1.16%降至0.43%。中国约占19.8%,中国台湾地区约28.9%,韩国约21.4%,印度约10.7%。印尼被剔除之后,原有权重会被其他市场重新分配,中国可能会获得一部分机械增配,但不可能独吞这笔钱。韩国、印度、中国台湾地区,甚至现金和债券,都可能成为承接方向。

主动资金更关注企业的利润改善、房地产风险、市场流动性和政策与地缘风险。基金经理不会因为雅加达股市下跌就盲目买入上海和深圳的股票。这种行为通常不是投资,而是情绪接力。

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